可行性研究报告编制要点梳理（学习笔记）

• 国企投资场景——2026年"13号文"明确实行投资决策终身负责制，可研报告是决策者的专业防火墙。

• 政府审批场景——可研报告是项目立项、用地审批、环评审批等的前置必备文件。

• 企业决策场景——帮助管理层在投钱之前看清风险和回报，避免拍脑袋决策。

• 融资贷款场景——银行和投资机构评估项目的重要依据。

• 合作伙伴场景——向合作方展示项目经过严谨论证，增强信任。

• 政府投资项目——使用财政资金，编制侧重点在于合规性、公益性、国民经济评价。

• 企业投资项目（核准类）——关系国家安全或重大公共利益，编制侧重点在于市场需求、技术可行性、财务效益。

• 企业投资项目（备案类）——一般竞争性领域，编制侧重点在于盈利能力、竞争分析、风险控制。

• 国企投资项目——需层层审批，编制侧重点在于合规程序、主业符合性、风险防控。

• 国家和地方规划——如"十四五"规划、行业专项规划

• 产业政策与行业准入——如行业指导意见、准入条件

• 企业战略文件——如企业中长期发展规划

• 标准规范——国家标准、行业标准、地方标准

• 专题研究成果——如勘察报告、检测报告

• 其他依据——如地方政策文件、合作协议

1. 《企业投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》（发改投资规〔2023〕304号）
2. 《政府投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》

1. 第一章 概述——"这是什么项目、由谁来做？"（评审关注度最高，评审者最先看）
2. 第二章 项目背景与需求分析——"为什么要做？"（评审关注度最高）
3. 第三章 项目选址与要素保障——"在哪建、条件够不够？"（评审关注度最高）
4. 第四章 项目建设方案——"怎么建？"（评审关注度最高）
5. 第五章 项目运营方案——"建成后怎么管？"（评审关注度高）
6. 第六章 投融资与财务方案——"花多少钱、怎么回本？"（评审关注度最高）
7. 第七章 项目影响效果分析——"对社会和环境有什么影响？"（评审关注度高）
8. 第八章 风险管控方案——"可能出什么问题？"（评审关注度高）
9. 第九章 研究结论及建议——"到底行不行？"（评审关注度最高）
10. 第十章 附表、附图、附件——"数据和证据支撑"（评审关注度高）

• 第一层：标识信息——项目全称（与备案文件一字不差）+ 简称。

• 第二层：建设内容——建设地点、建设内容和规模、主要产出。

• 第三层：三个关键数字——投资总额、建设工期、资金来源结构。

• 第四层：实施模式——建设模式（EPC/代建/自建）+ 技术经济指标。

• 第一条是企业基本信息——注册信息、股权结构、近三年财务数据、企业信用、类似项目经验。

• 第二条是匹配性判断——企业的综合能力与拟建项目的要求之间，差距在哪、能否弥补。

• 建设必要性——刚性约束，需求真实且规模可验证。

• 要素保障性——一票否决项，用地指标、环评等法定条件必须落实。

• 工程可行性——一票否决项，技术路线可行、无安全隐患。

• 运营有效性——弹性空间，管理团队和运营方案可操作。

• 财务合理性——一票否决项，投资能回收，效益达标。

• 影响可持续性——刚性约束，环评和稳评结论须积极。

• 风险可控性——弹性空间，主要风险有管控方案和应急预案。

• 可行——七个维度均满足可行性要求，建议立项实施。

• 不可行——某方面存在不可逾越的障碍，建议暂不实施。

• 有条件可行——某些条件尚未完全满足，列明前置事项。

• 项目建设背景——核心任务是说明项目所处的宏观环境和政策窗口，关键问题在于国家或地方规划怎么说、产业政策怎么导向。

• 项目需求分析——核心任务是量化市场缺口，证明需求真实存在，关键问题在于市场规模有多大、增速多快、供给缺口多少。

• 项目产出方案——核心任务是明确项目的建设内容和产出目标，关键问题在于建什么、建多少、何时建成。

1. 第一层，政策环境——引用上位规划、产业政策、行业指导意见，说明项目符合政策方向。
2. 第二层，市场环境——行业发展趋势、市场规模变化、竞争格局。
3. 第三层，项目发起原因——在本企业或本地区发展布局中的定位。

1. 第一步：界定目标市场——明确产品或服务的目标客户群和地域范围，数据来源为行业报告、统计年鉴。
2. 第二步：测算市场总量——用科学方法估算当前和未来市场规模，数据来源为权威机构报告、政府统计。
3. 第三步：分析供给现状——梳理现有供给能力，找出缺口，数据来源为调研数据、行业数据。
4. 第四步：确定项目份额——合理测算项目能占的市场份额，数据来源为竞争分析、产能对比。

1. 第一，建设内容——列出具体的建设项目（厂房、设备、基础设施等）。
2. 第二，建设规模——产能、建筑面积、服务能力等量化指标。
3. 第三，产品方案——产品品种、规格、质量标准。
4. 第四，建设时序——分期建设计划、各阶段目标。

• 区位分析——项目在区域城镇体系中的位置、与主要交通干线的关系。

• 比选方案——列出不少于两个备选方案，从多维度对比。

• 推荐理由——基于比选结果给出明确推荐。

• 地形地貌——场地平整度、地质条件、是否需要特殊处理。

• 气象水文——气温、降水、风向、水位等对项目的影响。

• 交通运输——公路、铁路、水运、航空的通达性。

• 基础设施——供水、供电、供气、通讯等条件。

• 周边环境——与居民区、敏感目标的距离。

• 用地——论证内容包括用地性质、面积、指标是否落实，需要获取用地预审意见、不动产权证。

• 供水——论证内容包括水源、水量、水质是否满足，需要获取供水协议。

• 供电——论证内容包括供电容量、接入方案，需要获取供电协议或方案。

• 环保——论证内容是否符合环保要求，需要获取环评批复。

• 能耗——论证内容是否满足节能要求，需要获取节能审查意见。

• 技术方案——技术路线选择、工艺流程、关键技术参数，需与行业主流技术对标。

• 工程方案——总平面布置、建筑方案、结构方案，要有图纸支撑。

• 设备方案——主要设备选型、数量、来源，包括设备清单加询价依据。

• 工程实施——施工方案、工期安排、质量控制，需要甘特图或里程碑计划。

• 分期建设——分期内容、各期衔接，大型项目必须说明。

• 技术成熟度——是否有成功应用案例？是否经过验证？

• 适用性——是否适合本项目规模和条件？

• 经济性——投资额、运营成本、全生命周期成本对比。

• 可靠性——运行稳定性、故障率、维护便利性。

• 安全性——安全风险等级、安全防护措施。

• 功能分区——用不同色块区分各功能区，标注面积和占比。

• 交通组织——人车分流、物流走向、出入口设置。

• 竖向设计——场地标高、排水方案、土方平衡。

• 绿化景观——绿化率、景观布局。

• 安全间距——与周边建筑的安全距离是否符合规范。

• 运营模式——自营、委托运营还是合作运营？模式选择的依据是什么？

• 组织架构——管理层级、部门设置、人员编制，岗位职责是否清晰？

• 人力资源——人员需求、招聘计划、薪酬方案，核心岗位是否到位？

• 供应链管理——原料采购、库存管理、物流配送，供应商是否已确定？

• 经营策略——市场开拓、销售渠道、定价策略，客户从哪里来？

• 生产指标——产能利用率目标、产品合格率。

• 人员指标——人均产值、员工流动率控制目标。

• 成本指标——单位产品成本、管理费用率。

• 服务指标——客户满意度、响应时间。

• 建设投资——工程费用、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费。

• 预备费——基本预备费加涨价预备费，分别列示。

• 建设期利息——贷款在建设期产生的利息。

• 流动资金——项目运营初期需要的周转资金。

• 自有资金——论证要点包括来源渠道、到位时间、比例是否满足最低要求。

• 银行贷款——是否有贷款意向书？贷款条件？还款计划？

• 财政资金——是否纳入预算？申请程序？拨付时间？

• 其他——债券、股权融资、合作方出资等。

• 财务内部收益率（FIRR）——项目在寿命期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率，判断标准为高于行业基准收益率。

• 财务净现值（NPV）——项目在寿命期内各年净现金流量折现之和，判断标准为大于零。

• 投资回收期——累计净现金流量由负转正的时间，判断标准为短于行业基准回收期。

• 总投资收益率（ROI）——年均息税前利润除以总投资，判断标准为高于行业平均。

1. 第一步，确定关键变量——投资额、经营成本、营业收入、产品价格等。
2. 第二步，设定波动区间——通常为正负百分之五、正负百分之十、正负百分之十五。
3. 第三步，计算各变量变化后的FIRR、NPV变化值。
4. 第四步，标注临界点——使项目从可行变为不可行的变量变化幅度。

• 经济影响——对区域GDP、就业、税收的贡献，输出要求为量化就业人数、税收贡献等。

• 社会影响——对居民生活、公共设施、社会稳定的影响，征地拆迁、邻避效应等须重点分析。

• 环境影响——环境影响评价结论，必须有环评批复支撑。

• 资源和碳排放——资源消耗、碳排放强度，须与行业平均水平对比。

• 市场风险——需求不足、价格波动、竞争加剧。

• 技术风险——技术路线失败、设备故障、工艺不成熟。

• 工程风险——工期延误、成本超支、质量事故。

• 融资风险——资金不到位、利率变化、汇率波动。

• 政策风险——政策变化、审批延迟、标准调整。

• 运营风险——管理团队能力不足、供应链中断。

• 环境风险——环保事故、气候灾害。

• 规避——适用于风险不可控且影响大的场景，例如放弃高风险技术方案。

• 减轻——适用于降低概率或影响的场景，例如建立备用供应商。

• 转移——适用于将风险转移给第三方的场景，例如购买保险、签订固定价格合同。

• 接受——适用于影响可承受的场景，例如设立风险准备金。

• 触发条件——什么情况下启动预案。

• 应急措施——具体怎么做。

• 资源保障——需要什么人、财、物。

• 预演计划——是否经过演练。

• 需求可靠性——正确写法示例："项目符合XX规划方向，目标市场需求真实且具备持续性，需求可靠性成立。"错误写法："市场前景广阔，需求旺盛。"

• 要素保障性——正确写法示例："建设用地已纳入XX市国土空间规划，用地预审已完成，要素保障条件基本落实。"错误写法："条件优越，保障充分。"

• 工程可行性——正确写法示例："推荐技术路线在同类项目中已有成功案例，工程技术方案可行。"错误写法："技术先进，方案成熟。"

• 运营有效性——正确写法示例："运营团队核心成员具有同类项目管理经验，运营模式具备可操作性。"错误写法："运营方案合理可行。"

• 财务合理性——正确写法示例："FIRR为11.8%，NPV为1.8亿元，投资回收期8.2年，财务效益优于行业基准。"错误写法："经济效益良好。"

• 影响可持续性——正确写法示例："环评已获批，碳排放强度低于行业均值，社会稳定风险为低风险。"错误写法："环境影响可控。"

• 风险可控性——正确写法示例："已制定四项风险管控预案，残余风险等级为低，风险总体可控。"错误写法："风险可控。"

• 必要性原则——正文论证依赖的计算须有附表支撑，方案描述依赖的空间关系须有附图表达，结论依托的外部证明须有附件佐证。

• 对应性原则——每份附表、附图、附件应与正文某章某段形成明确引用关系。正文未引用的一律删除。

• 规范性原则——编号统一（"表10-X""图10-X"），格式规范，数据精度统一。

• 可追溯原则——关键数字可回溯至计算逻辑和原始数据；附件标注名称、文号、出具日期和出具单位。

• 投资估算表——总投资估算表、各分项估算明细表。

• 财务评价表——项目投资现金流量表、资本金现金流量表、利润表、资产负债表。

• 敏感性分析表——关键变量变化对应FIRR或NPV变化值。

• 经济评价辅助表——影子价格调整表、经济现金流量表（大型项目）。

• 区位图或选址图——必须标注区域位置、交通干线、用地红线。

• 总平面布置图——必须标注建筑名称、层数、出入口、道路、绿化。

• 工艺流程图——必须标注各工序名称、物料流向、控制参数。

• 分析评价图——交通流线、日照分析、环境影响范围等。

• 前置审批类——项目建议书批复、用地预审意见、环评批复、节能审查意见、稳评批复。

• 技术支撑类——勘察报告、地灾评估、检测报告、设备询价单。

• 协议证明类——资金来源证明、供水或供电或供气协议、原料供应协议。

• 政策依据类——相关规划摘录、法律法规清单、产业政策文件。

• 基础资料类——企业营业执照、近三年审计报表、决策会议纪要。

1. 第一阶段：项目发起与立项初审——核心任务是投资方向、负面清单、授权范围，关键产出物为项目建议书、初审意见。
2. 第二阶段：可行性研究与专项论证——核心任务是编制可研报告、尽调、评估，关键产出物为可研报告、尽调报告、资产评估报告。
3. 第三阶段：子公司内部决策——核心任务为党委会前置、总办会审议、董事会决议，关键产出物为前置意见、董事会决议。
4. 第四阶段：上级集团报审——核心任务为全套材料提交集团投资管理部门，关键产出物为集团初审意见。
5. 第五阶段：集团专项评审——核心任务为外部专家独立论证，关键产出物为专家评审意见、评审报告。
6. 第六阶段：集团最终决策——核心任务为集团党委会、董事会决议，关键产出物为正式董事会决议。
7. 第七阶段：实施跟踪与后评价——核心任务为跟踪分析、年度后评价，关键产出物为后评价报告、专项审计报告。

1. 项目建议书（立项申请）
2. 可行性研究报告（含投资估算表、财务测算模型）
3. 尽职调查报告（财务尽调、法律尽调、业务尽调）
4. 资产评估报告或估值报告
5. 法律意见书
6. 风险评估报告及风险防控预案
7. 专家评审论证意见（署名制）
8. 党委会前置研究会议纪要
9. 总经理办公会审议纪要
10. 子公司董事会决议
11. 集团初审意见
12. 集团专家评审或第三方评审报告
13. 集团党委会前置研究纪要
14. 集团董事会决议
15. 后评价专项报告

• 瓶颈一：可研报告数据质量不达标——核心数据需量化可追溯，严禁模糊化表述。

• 瓶颈二：材料准备不完整导致反复退件——提前与集团投资管理部门预沟通，确认口径和格式。

• 瓶颈三：投资主体资格存在合规隐患——核查本单位在集团法人层级中的位置，确认授权权限。

1. 失误一：数据跨章节矛盾——概况写总投资12.6亿，估算表只到12.1亿。正确做法是多人分段起草后，指定专人做交叉校验。
2. 失误二：形容词循环论证——"技术先进所以可行，因为技术先进"。正确做法是用数据和案例代替形容词，每项判断有出处。
3. 失误三：结论与前置内容脱节——概况全是优势，结论突然冒出风险。正确做法是结论涉及的每个风险在前文必须有伏笔。
4. 失误四：用正文摘要替代概述——把正文的分析过程压缩进概述。正确做法是概述只给判断和证据，不做分析。
5. 失误五：需求分析拍脑袋——"市场前景广阔"替代量化分析。正确做法是用权威数据源，至少两个来源交叉验证。
6. 失误六：技术方案不做比选——只给一个方案直接推荐。正确做法是至少两个方案对比。
7. 失误七：财务指标不可信——假设条件过于乐观，不设敏感性分析。正确做法是合理设定参数，必须做敏感性分析。
8. 失误八：风险分析走过场——列几个通用风险、写"加强管理"。正确做法是风险识别要具体，应对措施要有"人、时、法"。
9. 失误九：附表附图附件随意——与正文没有引用关系。正确做法是每份材料必须与正文形成双向引用。
10. 失误十：编制依据摆设化——列了五十条但正文一条没引用。正确做法是二十条精确引用的优于五十条凑数的。

• "基本可行"——应改为"可行"或"有条件可行"。

• "大体落实"或"条件基本具备"——应改为"已落实"或"部分落实（说明缺项）"。

• "技术先进"——应改为"技术方案成熟（有案例支撑）"。

• "市场前景广阔"——应改为"目标市场规模XX亿元，年均增速XX%"。

• "经济效益良好"——应改为"FIRR XX%，高于行业基准XX%"。

• "加强管理"或"做好防控"——应改为"XX部门在XX时间前完成XX（具体动作）"。

• "进一步研究"或"进一步完善"——应改为"202X年X月前完成XX专项评估，由XX负责"。

• 项目全称与备案或立项文件一字不差。

• 编制依据每条在正文中均有实际引用。

• 编制依据的文号和版本已逐条核实时效性。

• 适用政策文件引用正确、条款对应。

• 概述中的投资总额与第六章投资估算表完全一致。

• 概述中的建设规模与第四章建设方案完全一致。

• 资金来源各项比例之和等于100%。

• 财务评价各表之间数据勾稽关系闭合。

• 附表中关联数据可交叉验证。

• 十个章节全部覆盖，无遗漏。

• 七个维度结论全部覆盖（概述和结论章）。

• 敏感性分析已完成，有临界点标注。

• 风险识别覆盖市场、技术、工程、融资、政策、运营、环境。

• 每条风险应对措施有明确的责任主体和时间节点。

• 总体结论使用了"可行""不可行"或"有条件可行"之一。

• 每条建议包含三个要素：做什么、谁做、何时完成。

• 建议数量控制在三至五条。

• 全文无"基本可行""大致可控"等模糊表达。

• 附表编号采用"表X-X"体系，与正文引用一致。

• 附图图名、图号、比例尺、指北针、图例齐全。

• 附件按五类分编，每份标注名称、文号、出具单位和日期。

• 前置审批类附件完整，缺项已说明办理进度。

• 附件文件均在有效期限内。

• 附件总清单已纳入报告目录。

• 报表数字小数点位数统一：金额保留两位小数，百分比保留一位小数。

• 图表编号体系统一。

• 正文中对附表、附图、附件的双向引用对应完整无缺项。

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