超长期特别国债概述

顾名思义，“国债”是指国家发行的政府债券，以国家信用为背书。

“超长期”是指发行期限比较长。一般的国债期限为3年、5年，而超长期国债的发行期限可以达到20年、30年甚至50年。

“特别”是指在特定时期发行的、具有特殊用途的国债，专款专用、用途灵活、不列入财政赤字。

也就是说，超长期特别国债（ultra-long special treasury bonds）是中央政府为了筹集财政资金而发行的长期债券，不仅为政府提供了一种灵活而有效的资金筹集方式，以支持国家的长期发展和特定项目的实施，也给投资者提供了一种长期且相对安全的投资渠道。

历史上，我国共发行过3次特别国债，分别在1998年、2007年、2017年和2020年，以及2017年和2022年分别续发过一次。过往发行的共同背景是国内经济环境面临挑战。例如，1997年亚洲金融危机后，我国于1998年发行了首批特别国债，目的是用以增强四大国有银行的资本金；2020年，为了应对新冠疫情对经济的冲击，发行了1万亿元的抗疫特别国债。

本次特别国债的发行背景与以往类似。自2021年以来，我国经济增速呈现放缓趋势，内需疲软，社融规模下降。尽管央行实施了多次货币宽松宽松，但对需求的刺激效果有限。因此，当前经济形式可能需要更全面的刺激措施。

但与以往不同的是，本次特别国债的期限被设定为“超长期”，这主要是因为一方面，相较于普通国债，超长期债券能够有效减轻中短期的偿债压力，使得投资项目能够专注于长期发展，实现资金使用的长期规划和效益最大化，达到“以时间换空间”的效果；另一方面，超长期特别国债不计入赤字率，为政府提供了更大的财政政策操作空间，有助于避免因短期财政赤字增加而对市场造成潜在的负面影响。

🔷一是、规模上将有大幅度的提升，从各地反馈信息来看规模将是2024年的1-1.5倍，具体规模预计会在两会后通过后公示。

🔷二是、范围上两重两新都进行了扩围，从申报通知看增加领域主要集中在两新。

🔷与2024年相比，2025年超长期国债的投向领域发生了较大的变化，“两重”项目支持方向更多元、支持领域更细致，“两新”项目则新增部分新领域。

“两重”方面：在2024年超长期特别国债“两重”建设支持的八方面17项重点任务的基础上有所调整，支持方向和支持领域进一步拓展，也更加具体和细致。除继续支持长江经济带生态环境保护和绿色发展、西部陆海新通道、农业转移人口市民化公共服务体系建设、高等教育提质升级等重点任务外，还将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程，将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围；同时，在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。

“两新”方面：则将设备更新支持范围进一步扩大。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到电子信息、安全生产、设施农业、能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造等领域。（主要支持：工业重点领域设备、用能设备、能源电力设施设备、交通运输设施设备、物流设施设备、环境基础设施、磷化工绿色生产、教育设备、文旅设备、医疗设备、老旧电梯、电子信息、农业设施、粮油加工设备、海关查验设备、回收循环利用。）

🔷①　资金申请报告

要求资金申请报告内容完整以及数据准确。报告一般包含项目基本情况、项目单位情况、项目申报理由及政策符合性、项目建设条件、项目建设方案、项目投资估算、项目建设进度及运营方案、项目效益等主要章节。

🔷②　前期手续完备

▶立项手续：备案/核准/审批文件。

▶规划及用地手续：涉及用地项目，需提供用地预审与选址意见书、建设用地规划许可证等；涉及规划项目，需提供规划意见书、建设工程规划许可证等。

▶环境影响评价：环境影响评价批复文件应由当地环保部门出具，文件中应明确项目对环境的影响程度和采取的环保措施，确保项目符合环保要求。

▶节能评估和审查：节能评估文件应由有资质的机构出具，文件中应明确项目的能源利用效率和节能措施，确保项目符合国家及当地的节能要求。由当地节能审查主管部门审批。

▶其他审批手续：包括安全预评价、社会稳定风险评估等。

注：若项目根据国家、区域或行业规定，无需办理以上审批手续，应按照权限由相关主管部门出具不需办理相关手续的说明。

🔷3.其他注意点

①　项目名称、项目建设内容和规模、项目投资、项目工期与项目核准或备案文件一致。

②　项目建设内容和规模、项目建设方案、项目投资构成要保持一致。

③　项目资金筹措部分，对于多渠道资金来源的项目应提供相应证明文件。例如，企业自有资金应出具自筹资金承诺书及单位银行存款证明或上级单位增资证明文件；涉及银行贷款的，应出具银行贷款协议。

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