超长期特别国债、专项债、中央预算内资金与新型政策性金融工具的申报策略 ​

一、专项债：稳增长与化债并重的“主力军”

核心特点：

2024年专项债发行规模达7.7万亿元（新增4万亿+再融资3.7万亿），但实际用于项目建设的仅占40.5%，而用于化解地方隐性债务的比例高达40.4%，凸显其“稳增长+防风险”的双重职能。2025年额度预计增至4.5万亿元，并实行“负面清单”管理（仅禁止楼堂馆所、房地产开发等），大幅拓宽了资金投向范围。

优势与局限：

优势：  

发行期限拉长至平均15.6年，利率降至2.2%，减轻地方付息压力；  

试点省份推行“自审自发”，缩短审核周期，提高资金使用效率。  

局限：  

项目收益要求严格，需实现融资自求平衡，中西部欠发达地区项目储备不足；  

部分资金用于“借新还旧”，对新增投资的拉动效应边际减弱。

申报策略

1. 精准匹配领域：避开负面清单，优先布局市政产业园、交通基建（如铁路领域投向占比已升至7.5%）； 

2. 强化收益设计：采用“肥瘦搭配”模式，将盈利弱项目与高收益资产（如停车场、广告权）捆绑申报；  

3. 借力自审试点：河北、浙江等10省份可加速推进成熟项目，但需同步完善监管预案，防止资金闲置。

二、超长期特别国债：国家战略的“长期资本”

核心特点

2024年发行1万亿元（20/30/50年期），2025年计划扩容至1.3万亿元，重点投向“两重”领域（重大战略、重点安全）和“两新”政策（设备更新、以旧换新）。其核心优势是不计入财政赤字，由中央财政直接偿付，不增加地方债务负担。

优势与局限

优势：

期限超长（30年期利率仅2.47%-2.57%），为重大基建匹配长期资金；  

2025年第二批聚焦设备更新，中央财政提供贴息+残值担保，如新能源汽车换电项目。  

局限：  

项目门槛极高，需纳入国家重大工程库，且IRR≥8%；  

资金监管穿透式审查，设备采购价偏离行业均价20%需专项说明。

申报策略  

1. 锁定高优先级领域：  

   - 工业智能化（AI视觉检测系统、数字孪生工厂）；

   - 新能源汽车生态链（V2G充电桩、电池回收）；  

   - 适老化改造（捆绑老旧小区项目可获10%加分）；

2. 规避五大红线：包括重复申报（区块链追溯）、用地合规性（禁占生态红线）等；  

3. 构建“政企银保”生态：引入保险机构承保技术风险，如三甲医院PET-CT设备采购搭配远程诊疗系统。

三、中央预算内资金：民生短板的“精准滴灌”

核心特点

由国家发改委直接管理，2024年覆盖八大方向37个领域，突出“保基本民生+补短板”。支持方式以直接投资为主（最高可达100%），辅以贷款贴息。资金分配向欠发达地区倾斜，如西藏涉藏州县粮食仓储项目可获100%补助。

优势与局限  

优势：  

无需还款，减轻地方财政压力；  

支持比例梯度设计（西部最高80%，东部仅30%）体现区域公平。  

局限：  

单体项目额度小（以工代赈项目限400万元以内），碎片化管理成本高；  

申报周期固定，错过批次则需等待下一年度。

申报策略

1. 聚焦民生刚性领域：  

   - 粮食安全（产粮大县医院/学校建设）；  

   - 城市更新（燃气管道改造、保障房配套）；  

   - “一老一小”设施（托育中心、社区养老）；  

2. 用足地方配套政策：如湖南灾区重建项目可突破常规额度限制；  

3. 衔接其他工具：与专项债组合申报——预算内资金用于征地拆迁，专项债覆盖主体建设。

四、新型政策性金融工具：结构性难题的“破冰者”

核心特点

2025年4月政治局会议新设工具，由政策性银行主导，央行提供PSL（抵押补充贷款）和财政贴息支持，重点服务科技创新、外贸企业、消费基础设施三大领域。河南焦作等市已组建专班对接国开行、进出口银行。

优势与局限

优势： 

兼具财政与金融属性，可试点“出口买方信贷”支持外贸企业应对关税壁垒；  

PSL利率下调，资金成本低于商业贷款。  

局限：

处于试点阶段，实施细则尚待明确；  

依赖银行信贷配套，民营项目易受风控门槛制约。

申报策略

1. 抢抓外贸科技领域：  

   - 出口转内销企业申请延期付款便利；

   - 人工智能大模型训练算力中心申报贴息；

2. 深化政银协同：通过“三方联审”机制（政府+银行+行业部门）提升过审率；

3. 规避政府兜底表述：强调市场化还款来源，避免触发财政风险警示。

五、四类工具综合比较与适配策略

差异化申报建议：主体与策略匹配

地方政府：

经济强市（如江苏、广东）优先组合专项债+新型金融工具，聚焦产业园与外贸；债务高风险区利用特殊再融资债置换隐债（2025年额度2万亿元）；

企业主体：

制造业企业锚定超长期国债设备更新方向，提供国产化率≥80%证明；民企参与民生项目可联合国企“抱团申报”；

金融机构：  

开发性银行扩大PSL规模，配套“债贷组合”模式（如专项债+贷款），但需建立三级预警防挪用。